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一、淡水河谷
淡水河谷一季度鐵礦石粉礦的產量為6392.8萬噸，同比下滑6%，環比下滑23%。整體來看，一季度淡水河谷產量不及預期，并造成了全年生產進度的落后，不過其并未下調全年產量指導目標。我們預計進入二季度后，隨著雨季的結束以及設備安裝的完成，淡水河谷的產量將出現明顯增長。
二、力拓
力拓一季度發運量為7170萬噸（100%權益），同比下滑6%，環比下滑15%。整體來看，力拓方面一季度產銷不及市場預期，不過其同樣未調整全年發運目標。未來隨著Gudai-Darri項目在二季度投產，并且Robe Valley濕選廠的運營，我們預計二季度力拓產銷將出現一定回暖，不過更多的改善可能還得等到下半年。
三、必和必拓
必和必拓一季度鐵礦石的產量為6670萬噸（100%權益），同比持平，環比下滑10%。整體來看，必和必拓一季度產銷相對平穩。雖然說其二季度的生產仍然將受到疫情和檢修的影響，不過從全年產量目標和季節性角度來看，我們預計必和必拓二季度的產量將出現明顯增長。
四、FMG
FMG一季度鐵礦石的運量為4650萬噸，同比增加10%，環比下滑2%。整體來看，FMG一季度的產銷保持了此前的強勁勢頭并提高了年度發運指導目標，而從季節性角度來看，二季度產量有望繼續保持增長，全年完成指導發運目標的難度不大。
整體來看，一季度除FMG外，其余三大礦山的產銷均遇到了不同程度的困難，再加上俄烏沖突的影響，共同造成了鐵礦石供應在一季度出現了偏緊的情況。不過由于四大礦山均沒有下調年度產銷目標，所以我們認為未來隨著季節性影響的減弱以及部分生產問題的解決，四大礦山二季度的產銷將出現較為明顯的改善，預計環比一季度的增量將超過2000萬噸，而國內的到港量也將隨之出現企穩回升。
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